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财务管理毕业论文范文一:融资融券对市场和标的个股价格波动的影响研究

第一章 绪论

1.1 选题背景及意义

从 90 年代初期沪深证券交易所正式成立以来,我国股市已历经二十多年的风雨历程,取得了很大进步,特别是 2005 年 4 月启动股权分置改革试点工作,消除约束资本市场健康发展的一个重大制度缺陷以后,我国股市得到持续发展,规模不断扩大的同时竞争力也在不断增强。

但是一路走来,股市仍然存在很多不足。1998年《证券法》明文规定我国证券;交易只能现货交易,证券公司不得向客户开展融资、融券业务。

这导致我国证券市场一直处于只能做多不能做空的“单边市”状态,做空机制的缺失使得只有在股价上涨的情况下投资者才能获利,市场缺乏内在的平衡机制,投资者只能通过频繁的交易来规避股价下跌被套牢的风险,这同样是导致我国股市投机气氛浓厚的主要原因之一,做空机制的缺失给带来的另一个消极影响是市场缺乏有效地价格发现功能,股票定价效率低,加上投资者一味单边做多,市场容易出现经济泡沫。

而放眼国际市场,融资融券交易制度发展已经长达百年,西方发达国家资本市场中的信用交易制度已较为成熟,成为证券市场交易制度中的一个重要组成部分。在亚洲新兴市场也有很多国家(地区)如香港、新加坡和台湾等都积极借鉴西方发达市场经验,在分析并结合本土实际之后,陆续引入了融资融券交易机制,发展也慢慢成熟。

融资融券交易因其自身特色对证券市场发挥着越来越大的作用,融资融券交易制度已经慢慢成为证券交易市场制度中的重要的不可分割的构成部分。所以,在我国证券市场上开展融资融券交易的呼声日益高涨。 我国吸取了国外成熟资本市场的经验,在准备工作充分之后,相关部门在 2006 年发布了一系列相关管理条例,为融资融券业务启动试点铺垫道路。

证监会于 2008年 10 月宣布正式启动试点工作并确定运行原则为“试点先行,逐步推开”。

国务院在 2010 年 1月表态同意证券公司开展融资融券试点业务,这是融资融券成形的开端,标志着等待已久的融资融券交易制度即将迈入实操阶段。

2010 年 3 月 31 日,沪深证券交易所正式接受了包括中信证券、光大证券在内的共计 6 家证券公司的融资融券交易申报,标志着从 2006 年启动以来,经过四年时间的步步为营,融资融券正式进入了市场操作运行阶段。

我国市场告别了长期的“单边市”状态,迎来了全新的双边时代,同时证券公司和投资者也获得了一种新的获利途径。 ........

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